« La politique monétaire/Le choix de l'instrument de politique monétaire » : différence entre les versions

 

: <math>\frac{\Delta M_d}{M_d} = \frac{\Delta L(Y,i)}{L(Y,i)} + \pi</math>

 

L'équation précédente nous dit que la demande de monnaie ''nominale'' peut varier pour plusieurs raisons. La première est que les prix influencent la demande de monnaie. Il faut bien de la monnaie pour payer quelque chose et il en faut d'autant plus que cette chose est chère. En conséquence, prix et demande de monnaie tendent à varier de concert, toute augmentation des prix se répercutant sur la demande de monnaie. Les variations de la demande de monnaie qui en découlent sont alors appelées des ''chocs d'inflation'', ou encore des ''chocs de prix''. Mais on a vu qu'il existe aussi des variations de demande de monnaie qui ne sont pas liées au niveau des prix, mais à une variation de la demande de monnaie ''réelle''. Ces variations de la demande de monnaie sont alors appelées des ''chocs de demande de monnaie réelle''. Les chocs d'inflation et de demande de monnaie n'ont pas les mêmes effets macroéconomiques et il faut absolument faire la différence entre les deux, comme nous allons le voir dans la suite.

 

L'équation dit alors que les chocs de vélocités doivent être compensés soit par une fluctuation de la masse monétaire, soit par une fluctuation des taux d'intérêt (qui sont en paramètre des chocs de vélocité v(i)). Si la banque centrale n'ajuste pas a jour le jour sa masse monétaire, les chocs de vélocité doivent être compensés par une variation des taux d'intérêt.

 

==Le ciblage de l'inflation avec contrôle de la masse monétaire==