« La politique monétaire/Le contrôle de l'inflation par la banque centrale » : différence entre les versions
Contenu supprimé Contenu ajouté
Ligne 52 :
* <math>\pi_t</math> l'inflation mesurée au moment de la décision ;
* <math>\pi_t^*</math> la cible d'inflation de la banque centrale ;
* <math>Y_t</math> le PIB et <math>Y_n</math> le PIB potentiel ;
* <math>y_t</math> l'écart de production ;
* a et b deux coefficients entiers positifs.
: <math>
On peut la simplifier en utilisant l'écart de production <math>y_t</math>.
: <math>r = r_n + a (\pi_t - \pi_t^*) + b \cdot y_t</math>
On voit que la règle de Taylor prend en compte l'écart de production. Il faut dire qu'un écart de production non-nul est synonyme de tensions inflationnistes ou déflationnistes. Celles-ci mettent un peu de temps avant de se manifester, compte tenu de la rigidité des prix, ce qui fait que la banque centrale doit anticiper leur arrivée. Se baser sur l’écart de production permet d'anticiper de futures variations de l'inflation. Compte tenu du temps avant que la politique monétaire fasse son effet, cette anticipation est une nécessité.
Un problème de cette formulation est que la banque centrale fixe non pas un taux réel, mais un taux nominal. Mais on peut passer de l'un à l'autre en utilisant la relation de Fisher <math>i = r + \pi</math>. L'inflation à prendre en compte est l'inflation actuelle, non pas l'inflation anticipée. En effet, rappelons que la banque centrale contrôle un taux court, non pas un taux long. Autant parler d'inflation anticipée a du sens pour calculer un taux réel de long-terme, il n'est a pas pour le court-terme. Pour résumer, il suffit d'ajouter l'inflation à l'équation précédente pour passer du taux réel au taux nominal. En faisant le remplacement, on trouve une équation qui donne le taux directeur de la banque central en fonction des autres variables :
: <math>i_t = r_n + \pi_t + a (\pi_t - \pi_t^*) + b \cdot y_t</math>
===La fonction de réaction théorique===
| |||