« La politique monétaire/Le modèle CC/LM » : différence entre les versions

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Cette équation est une version modifiée de la courbe IS vue il y a quelques chapitres. Elle nous dit que le PIB est une fonction non seulement des taux, mais aussi de la quantité de réserves. Toute modification de la base monétaire, des réserves, influence la courbe IS. Ce qui change la donne comparé au modèle IS-LM, où la politique monétaire ne déplace pas la courbe IS, chose que seule la politique fiscale pouvait faire.
 
===L’équilibre CC-LM==
 
Pour clore le modèle, il nous faut ajouter une courbe LM, identique à celle du modèle IS-LM. Les taux d'intérêt pertinents pour cette courbe sont supposés être ceux des obligations et non le taux des crédits. Le tout est résumé par l'équation suivante :
On peut tracer les deux équations, celle qui donne la masse monétaire et celle qui donne le PIB, sur un graphique i-Y. On a alors deux courbes : une courbe LM croissante, et la courbe IS améliorée. On peut alors étudier ce qui se passe quand la politique monétaire change. Une politique monétaire expansionniste augmente la quantité de réserves, ce qui déplace la courbe LM et la courbe IS vers la droite. Une politique restrictive a l'effet inverse.
 
L'augmentation des réserves fait chuter la différence <math>(i_o - i_c)</math>, pour plusieurs raisons :
Le mécanisme est le suivant. L'augmentation des réserves fait chuter le taux des obligations, mais n'a pas d'effet sur le taux des crédits, qui reste plus ou moins le même. Ce faisant, les banques sont incitées à faire plus de crédits, ce qui stimule encore plus l'investissement et le PIB.
* Plus de réserves signifie plus de dépôts, et donc plus d'argent à prêter : la demande de crédits augmente, ce qui fait chuter le taux des crédits. Le même mécanisme a lieu pour les obligations, mais la demande d'obligations par les ménages se réduit avec le taux d'intérêt. Cela compense l'augmentation de la demande d'olbigations de la part des banques. Le taux des obligations chute, mais pas autant que celui des crédits.
 
: <math>\uparrow R ~ \rightarrow ~ \downarrowuparrow (i_o - i_c)D ~ \rightarrow ~ \uparrow CC_d ~ \rightarrow ~ \uparrowdownarrow Ii_c ~, \rightarrowdownarrow i_o ~\rightarrow \uparrowdownarrow Y(i_o - i_c)</math>
 
==Résumé==
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