: <math>C + O = \frac{1 - \sigma}{\sigma} R</math>
Cette équation a une interprétation assez simple. Elle nous dit ce que la banque fait desles dépôts qu'elle ne met pas en réserve.Etsont lesprêtés hypothèsesou du modèle nous disent qu'elle peut soit placer cette partinvestis en obligations, soit les prêter sous la forme de crédits. La répartition exacte, à savoir tel pourcentage en obligation, tel autre en crédit et tel autre en réserves excédentaires, est au choix de la banque commerciale. Dans ce qui va suivre, nous allons supposer que la banque alloue un pourcentage <math>c</math> des dépôts libres en crédits.
: <math>C = c \times D (1 - \sigma)= c \frac{1 - \sigma}{\sigma} R</math>