« La science de la finance/Le financement de l'économie » : différence entre les versions
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Les taux bas favorisent le développement économique parce qu'ils incitent à investir dans l'économie réelle. Mais ils augmentent aussi les profits financiers. Avec de l'argent emprunté à taux bas on peut augmenter des profits financiers par effet de levier. L'argent facile incite ainsi à la spéculation et permet d'engranger des profits très élevés tant qu'il n'y a pas de crise. Mais lorsque la crise survient l'effet de levier joue en sens inverse. Il augmente les pertes au lieu d'augmenter les profits.
Emprunter à bas taux et prêter à un taux plus élevé est la principale source de revenu des banques. Lorsqu'elles investissent dans l'économie réelle en prêtant de l'argent directement aux entreprises non-financières elles contribuent au développement économique. Mais si elles investissent sur les marchés financiers en spéculant sur la hausse du cours des actions, elles alimentent les bulles financières. Cela montre la nécessité de discipliner les banques et les entreprises financières (Admati & Hellwig 2013). Les taux bas doivent servir au développement de l'économie réelle pas à la spéculation financière.
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